Paramount sube la apuesta por Warner: ¿se retirará Netflix de la puja?
El drama de fusiones y adquisiciones que mantiene en vilo a Hollywood vive sus horas más decisivas. Hoy, 23 de febrero de 2026, expira el plazo para que Paramount Skydance presente su “mejor y última oferta” por Warner Bros. Discovery (WBD). Según fuentes cercanas a la operación, la cifra se situará probablemente en los 32 dólares por acción, superando los 30 dólares de su propuesta anterior y alejándose significativamente de los 27,75 dólares que Netflix acordó pagar originalmente por los estudios y el negocio de streaming de Warner.
Ante este escenario, la pelota vuelve al tejado del gigante del streaming. Netflix tiene ahora un derecho de tanteo de cuatro días para igualar la oferta o abandonar el proceso. Ted Sarandos, co-CEO de Netflix, se ha mostrado firme en su filosofía de “comprador disciplinado”. En recientes declaraciones, Sarandos recordó que la compañía tiene una “rica historia” de saber retirarse cuando los precios se inflan: “Estoy dispuesto a marcharme y dejar que alguien más pague de más”, sentenció, sugiriendo que no comprometerán su estabilidad financiera por entrar en una guerra de pujas.
Escrutinio regulatorio y tensiones políticas
La operación no solo se juega en los despachos financieros, sino también en el terreno regulatorio. El Departamento de Justicia (DOJ) de EE. UU. ha ampliado su revisión antimonopolio para examinar si la unión de Netflix y Warner Bros. podría reducir sustancialmente la competencia en el mercado de contenidos. Mientras Paramount afirma haber superado hitos legales en este proceso, Netflix acusa a su rival de “engañar a los accionistas”, recordando que el camino hacia la aprobación final es largo y complejo. De romperse el acuerdo actual con Netflix a favor de Paramount, WBD tendría que abonar una comisión de ruptura de 2.800 millones de dólares, coste que Paramount ya se ha ofrecido a asumir.
El futuro de Max y la televisión lineal
El análisis del mercado sugiere que si la puja llega a los 34 dólares, Netflix tendría muy difícil justificar la rentabilidad de la operación. En su plan original, Netflix busca adquirir principalmente la producción cinematográfica y el servicio de streaming (que en España conocemos como Max), dejando fuera los activos de redes lineales como CNN o TBS. Las próximas 96 horas determinarán si nace un nuevo gigante del entretenimiento bajo el ala de Paramount o si Netflix prefiere mantener su hegemonía en solitario, priorizando la rentabilidad sobre la expansión agresiva en este 2026.
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