La segunda administración Trump ha supuesto un auge para un grupo relativamente nuevo de empresas financieras en el sector de las finanzas digitales. Algunos operadores se están preparando para un posible cambio de esta situación tras las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos del martes.
Los inversores apuestan a que una victoria aplastante de los demócratas, en la que el partido obtenga el control de ambas cámaras del Congreso, probablemente endurecería la regulación de las criptomonedas y los mercados de predicción, entre otros. Además, el presidente Donald Trump y sus colaboradores podrían enfrentarse a una oleada de investigaciones.
El posicionamiento en opciones refleja un creciente escepticismo en torno a las empresas de criptomonedas. El costo de la protección contra una caída del 10 % en la plataforma de intercambio de criptomonedas Coinbase Global Inc. durante el próximo mes, en comparación con una subida similar, se sitúa cerca de su nivel más alto desde abril. En el caso de Strategy Inc., este indicador se encuentra en su nivel más alto desde junio.
Y algunos en Wall Street están empezando a retirar dinero de las acciones de criptomonedas. El fondo cotizado Global X Blockchain y el ETF Amplify Blockchain Technology, que siguen la evolución de las acciones vinculadas a criptomonedas, registraron salidas de capital el mes pasado.
“Existe la sensación de que algunos de los beneficios que las empresas de criptomonedas han obtenido gracias a los cambios regulatorios realizados por la SEC y la CFTC no son necesariamente permanentes y dependerán del resultado de las elecciones”, dijo Mark Palmer, analista sénior de investigación de renta variable de StoneX Financial.
La senadora Elizabeth Warren, demócrata por Massachusetts, interviene durante un acto de campaña junto a Abdul El-Sayed —candidato demócrata al Senado de EE. UU. por Michigan. Foto Bloomberg
Si bien ya se ha descontado cierta debilidad derivada de los resultados electorales, Palmer prevé que las acciones de criptomonedas podrían tener una reacción negativa inmediata el miércoles si los demócratas ganan la Cámara de Representantes por un margen sustancial.
En septiembre, los demócratas, junto con algunos republicanos, bloquearon el avance de la llamada Ley de Claridad, lo que provocó el desplome de acciones como las de Coinbase y Circle Internet Group Inc. Dicha ley habría convertido a la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) en la principal autoridad reguladora del sector de los activos digitales.
“Dado lo que prevemos que sucederá en las elecciones de mitad de mandato”, dijo Owen Lau, analista de Clear Street, “simplemente no creo que la Ley de Claridad vuelva a estar vigente en 2027. Es posible que parte de eso ya esté reflejado en el precio del mercado”.
Las acciones de Coinbase se desplomaron un 23% en octubre, mientras que Galaxy Digital Inc. perdió un 30%, registrando su peor mes desde 2022. Strategy y Bullish sufrieron descensos del 15% y el 32%, respectivamente. Las acciones de estas compañías subieron el martes al comenzar la votación en las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos.
A finales de octubre, el sector sufrió un nuevo revés cuando unos hackers intentaron sustraer 6.300 millones de dólares de la plataforma de intercambio de criptomonedas Binance, en el mayor robo de la historia de las criptomonedas.
El sonado ciberataque podría dar lugar a “un mayor escrutinio regulatorio de la ciberseguridad, la custodia, las medidas de protección operativa y la protección de los activos de los clientes”, escribió el analista de Morgan Stanley, Michael Cyprys, en una nota a sus clientes.
Empresas de criptomonedas como Coinbase, Bullish y Circle han intentado diversificar sus actividades, alejándose del comercio exclusivo de criptomonedas y tokens para centrarse en productos más novedosos como la tokenización y los mercados de predicción, pero gran parte de sus ingresos todavía provienen de las criptomonedas.
El riesgo de un mayor control
Si los republicanos mantienen el control del Congreso —un escenario improbable, según las encuestas recientes—, es probable que las acciones de criptomonedas experimenten un repunte de alivio, dijo Lau.
Si los demócratas obtienen la mayoría en la Cámara de Representantes y el Senado, la senadora Elizabeth Warren podría convertirse en la presidenta del Comité Bancario del Senado, que supervisa legislativamente las criptomonedas y los activos digitales, según el analista de TD Cowen, Jaret Seiberg. Ese sería el “resultado electoral más negativo para las criptomonedas, ya que Warren es una escéptica que ha liderado la oposición a la Ley de Claridad”, escribió en una nota de finales de octubre.
Aun así, Seiberg añadió que “Warren no puede impedir que los reguladores adopten políticas positivas para las criptomonedas”, mientras que Trump probablemente seguirá favoreciendo al sector y vetando los proyectos de ley que limiten las facultades de sus reguladores.
Según los analistas, mucho dependerá de cómo los demócratas definan sus prioridades, tanto dentro como fuera del sistema financiero.
“Hay muchos avances en el ámbito de la innovación digital”, afirmó Hyunsu Jung, director ejecutivo de Hyperion DeFi Inc. Una nueva mayoría en el Congreso podría “priorizar otros esfuerzos”, como abordar el resurgimiento de la inflación y el conflicto en Oriente Medio, al tiempo que permite a los organismos reguladores como la CFTC y la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) seguir elaborando normas.
Justin Slaughter, asesor sénior de Paradigm, está de acuerdo.
“La decisión que tienen que tomar los demócratas es: ¿se centran en hacer bien algunas cosas o intentan abarcar todo el panorama?”, dijo.
Los mercados de predicción, que han contado con un fuerte respaldo federal durante la administración Trump, podrían enfrentar obstáculos regulatorios y desafíos legales si los demócratas ganan las elecciones. Por el contrario, plataformas como Cboe Global Markets Inc. y CME Group Inc. podrían ver fortalecida su posición bajo una mayoría demócrata, ya que un entorno regulatorio más estricto beneficiaría a las plataformas consolidadas frente a las más nuevas y menos reguladas. El mes pasado, Cboe obtuvo la aprobación regulatoria estadounidense para convertirse en la primera bolsa de valores en cotizar contratos de opciones vinculados a indicadores de desempeño de empresas que cotizan en bolsa.
Si bien los inversores están atentos a los resultados de las elecciones de mitad de mandato para conocer el impacto a corto plazo en las acciones financieras emergentes, Palmer, de StoneX, afirmó que la atención pronto se centrará en cómo será el sector una vez que finalice la actual administración de Trump.
“Dado que la contienda presidencial de 2028 comenzará realmente después de las elecciones de mitad de mandato de 2026, habrá bastante escrutinio y especulación con respecto a lo que los diferentes candidatos significarían para el espacio de las criptomonedas en ambos lados del espectro político”, dijo.
